Рабочие листы
к вашим урокам
Скачать
1 слайд
1
Тема: «Дивидендная политика»
Учебные вопросы:
Теоретические основы формирования дивидендной политики
Виды дивидендной политики
Стратегия влияния на стоимость компании, связанные с дивидендной политикой
Особенности регулирования порядка выплаты дивидендов на российских предприятиях
2 слайд
2
Учебный вопрос № 1:
«Теоретические основы формирования дивидендной политики»
3 слайд
3
Дивидендная политика
представляет собой элемент финансовой стратегии и направлена на формирование оптимальных пропорций распределения прибыли с целью максимизации благосостояния акционеров
4 слайд
4
Факторы, влияющие на дивидендную политику
нормативные документы, регулирующие порядок выплаты дивидендов
наличие свободных денежных средств
доступность привлечения из других источников и их стоимость
интересы акционеров
5 слайд
5
Дивидендом является
часть чистой прибыли общества, распределенная между акционерами пропорционально их участию в капитале предприятия в соответствии с количеством приобретенных акций
6 слайд
6
Дивидендная политика реализуется и разрабатывается в следующей последовательности:
1)анализ дивидендной политики в предшествующем периоде:
2)анализ исходных факторов формирования дивидендной политики;
3) учетвсех факторов формирования дивидендной политики;
4)выбор типа дивидендной политики исходя из внутренних и внешних условий функционирования организации на данном этапе ее жизненного цикла;
5)взаимоувязка дивидендной политики с прочими приоритетами экономической стратегии;
6)утверждение дивидендной политики собственниками организации;
7 слайд
7
Дивидендная политика реализуется и разрабатывается в следующей последовательности:
7)распределение прибыли в соответствии с выбранной дивидендной политикой;
8)определение общего уровня дивидендных выплат;
9)принятие решения о размере выплат на одну обыкновенную акцию;
10)анализ эффективности дивидендной политики;
11) совершенствованиеи последующие корректировки дивидендной политики организации.
8 слайд
8
Право на получение дивидендов дают как привилегированные, так и обыкновенные акции.
Владелец привилегированных акций имеет преимущественное право на получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обыкновенными акциями.
9 слайд
9
Порядок выплаты дивидендов по привилегированным акциям определяется уставом фирмы и предусматривает установление минимального размера дивидендов и суммы, выплачиваемой владельцу акции в случае ликвидации фирмы.
При наступлении признаков банкротства владельцы обыкновенных и привилегированных акций рассчитывать на дивиденды не могут.
10 слайд
10
Для характеристики и сравнительного анализа дивидендной политики различных показателей принято использовать следующие показатели:
показатель дивиденда, приходящегося на одну акцию;
показатель дивидендной доходности
коэффициент выплаты дивидендов
коэффициент покрытия
11 слайд
11
Теоретические подходы к моделированию дивидендной политики
1) Теория иррелевантности дивидендов (Ф. Модильяни, М.Миллер)
2) Теория «Синицы в руках» (М. Гордон, Д. Линтнер)
3) Теория налоговой дифференциации (Н. Литценбергер, К. Рамасвами)
12 слайд
12
Допущения в теории иррелевантности дивидендов
13 слайд
13
Допущения в теории иррелевантности дивидендов
4) Инвестиционная политика независима от дивидендной политики;
5) Инвесторы и менеджеры имеют бесплатную и равнодоступную информацию относительно возможностей инвестирования.
14 слайд
14
Суть теории
иррелевантности дивидендов
Акционеру безразлично за счет каких источников будет сформирован его доход
15 слайд
15
Суть теории
«Синицы в руках»
Акционеры предпочитают доход в виде выплаты дивидендов получению дохода в виде прироста курсов акций, поскольку риски, связанные с получением капитального дохода, выше, чем риски получения дохода в виде дивиденда.
16 слайд
16
Суть теории налоговой дифференциации
Если ставка налога на дивиденды больше ставки налога на доход от прироста капитала, то инвесторы требуют повышенной доходности вложений в акции фирм, выплачивающих дивиденды, что приводит к относительно более низким ценам акций фирм, выплачивающих дивиденды.
Таким образом, фирмам становится невыгодно выплачивать высокие дивиденды.
17 слайд
17
Учебный вопрос № 2:
«Виды дивидендной политики»
18 слайд
18
1. Консервативная политика
Дивиденды выплачиваются в пропорциях, которые позволяют удовлетворять потребности производственного развития и более высокими темпами наращивать стоимость собственного капитала, следовательно, и рыночную стоимость акций. Проведение консервативной политики возможно в двух вариантах.
19 слайд
19
1 вариант - Начисление дивидендов по остаточному признаку
Этот вариант оптимален на ранних стадиях жизненного цикла компании.
Суть: предварительно совет директоров определяет объем средств, которые будут направлены на развитие компании на предстоящий период (капитализируемая часть чистой прибыли), а остаток направляется на дивиденды.
Преимущества: высокий темп развития компании и повышение её платежеспособности.
Недостатки: нестабильность дивидендных выплат или вовсе их отсутствие.
20 слайд
20
2 вариант - Установление долгосрочного норматива соотношения капитализируемой и потребляемой частей чистой прибыли.
Суть: Повышается предсказуемая выплата дивидендов
Преимущества: это привлекательная черта для некоторых инвесторов
Недостаток: затрудняет рост компании.
21 слайд
21
2. Умеренная политика
Компания пытается соблюсти интересы акционеров, нуждающихся в дивидендных выплатах, и свои потребности в росте. Здесь тоже возможны два варианта.
22 слайд
22
1 вариант - Установление постоянной суммы дивидендов
Такая политика облегчает прогноз стоимости акций компании и доходов инвесторов, однако при значительных колебаниях прибыли компании может нанести ущерб или вызвать недовольство акционеров.
23 слайд
23
Вариант 2 - Начисление стабильных сумм дивидендов с надбавкой при определённых условиях
Этот вариант эффективен при стабильном финансовом состоянии.
Акционеры могут рассчитывать на заранее известный минимальный уровень дохода, а при успешной работе компании – на определённое поощрение. Надбавка не должна выплачиваться слишком часто, иначе рынок практически не реагирует на неё.
24 слайд
24
3. Агрессивная политика
Предполагает начисление максимально возможных дивидендов. Эффективно действует при намерении компании провести новую эмиссию среди большого числа физических лиц. Однако большой минус в том, что при резком снижении размеров дивидендных выплат может неблагоприятно отразиться на стоимости акций компании, сигнализируя об ухудшении её показателей.
25 слайд
25
Учебный вопрос № 3:
«Стратегия влияния на стоимость компании, связанные с дивидендной политикой»
26 слайд
26
Фирмы при разработке дивидендной политики в зависимости от перечисленных выше факторов могут придерживаться различных принципов распределения прибыли и форм выплаты дивидендов, каждый из которых может оказать влияние на стоимость акций компании.
27 слайд
27
Выкуп акций
Выплаты дивидендов акциями
Дробление акций
Консолидация акций
План реинвестирования дивидендов
28 слайд
28
Учебный вопрос № 4:
«особенности регулирования порядка выплаты дивидендов на российских предприятий»
29 слайд
29
Порядок выплаты дивидендов предусматривает прохождение ряда последовательных этапов
1) Совет директоров объявляет о размере рекомендованных к выплате дивидендов. Рекомендации по размеру выплачиваемых дивидендов даются на основании анализа результатов деятельности общества за отчетный годи принятой дивидендной политики (принципы распределения прибыли, темпы прироста, форма и срок выплаты дивидендов).
30 слайд
30
Порядок выплаты дивидендов предусматривает прохождение ряда последовательных этапов
2) Назначается дата закрытия реестра акционеров, имеющих право голосовать на общем собрании акционеров и на получение дивиденда.
3) Публикуется дата проведения общего собрания акционеров.
4) Должен быть определен срок выплаты дивидендов.
31 слайд
31
При выплате дивидендов организация должна начислить и уплатить налог на дивиденды.
Физическое лицо – уплата НДФЛ.
Юридическое лицо – уплата Налога на прибыль.
32 слайд
32
Спасибо за внимание!
Рабочие листы
к вашим урокам
Скачать
6 663 264 материала в базе
Настоящий материал опубликован пользователем Яшина Александра Сергеевна. Инфоурок является информационным посредником и предоставляет пользователям возможность размещать на сайте методические материалы. Всю ответственность за опубликованные материалы, содержащиеся в них сведения, а также за соблюдение авторских прав несут пользователи, загрузившие материал на сайт
Если Вы считаете, что материал нарушает авторские права либо по каким-то другим причинам должен быть удален с сайта, Вы можете оставить жалобу на материал.
Удалить материал
Ваша скидка на курсы
40%
Курс профессиональной переподготовки
300/600 ч.
Курс повышения квалификации
72/180 ч.
Курс профессиональной переподготовки
600 ч.
Оставьте свой комментарий
Авторизуйтесь, чтобы задавать вопросы.